イスラエル銀行総裁アミール・ヤロン教授は、通貨委員会が本日午後、金利を4.5%に据え置くと発表した後、記者会見を行った。ヤロン教授は「10月7日以来、我々は長期戦の真っ只中にいる。地政学的不確実性は高まり、経済のリスクプレミアムは上昇した。しかし、マクロ的な観点から見ると、イスラエル経済は、この時期の課題に対処する上で、引き続き回復力を示している」と述べた。
「戦争は相当な経済的影響を及ぼし、イスラエル経済に打撃を与えています。経済回復に改善が見られるものの、通常の活動に完全に戻るまでにはまだまだ長い道のりがあります。イスラエル銀行は、イスラエル経済と国民がこの困難な時期を乗り切れるよう支援するために引き続き取り組んでいます。とりわけ、戦争勃発以来、市場の秩序ある機能の確保と、悪影響を受けた特定の人口グループへの支援を目的として、いくつかの措置を講じてきました。」
委員会の議論は、戦争が経済活動のさまざまな側面やインフレに及ぼす影響の分析を扱った。地政学的不確実性の高まりに加え、金融政策は価格の安定と経済活動の支援と並んで、市場の不確実性の安定化と軽減に重点を置いている。金利の道筋は、インフレが目標に収束すること、金融市場、経済活動、財政政策の継続的な安定に応じて今後も決定される。
インフレ率は上限付近
ヤロン氏はさらに、「イスラエルのインフレ率は目標範囲内ではあるものの、引き続き範囲の上限にあり、過去四半期にインフレ環境は若干上昇した。インフレは経済と成長にマイナスの影響を与え、経済全体、特に弱い人口層にとって金融活動を困難にするプロセスであることを思い出してほしい。したがって、我々はインフレの緩和を支援する金融政策を引き続き採用する」と述べた。
「税制変更、エネルギー、果物と野菜を除いた消費者物価指数は、目標範囲の中間点付近で推移し続けています。しかし、金融プロセスを調査するための分析で重要な要素であるさまざまな範囲のインフレ期待は、目標の上限にあり、最近数か月で目標を上回ったものもあります。期待には予想される増税も組み込まれていることに留意します。委員会の評価では、インフレ環境の上昇につながる可能性のある要因には、戦争の継続とシェケルの下落を含む経済活動への影響、住宅市場の活動とその制限、財政動向、世界の石油価格などがあります。
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ヤロン氏はさらに、経済の実体活動を分析した結果、「経済活動の全体的なレベルは、戦争直前の水準よりも依然として低い。前回の金利決定以来、今年第1四半期に見られた経済活動の力強い回復は緩やかになっている。現在の指標に基づくと、経済成長率は第2四半期に鈍化し、供給制約が経済活動を戦前の傾向に収束させる上で重荷となっている。2024年第1四半期に回復した民間消費の成長率も、クレジットカード支出データに反映されているように、第2四半期にはわずかに低下した」と述べた。
「しかし、第2四半期に新興企業が調達した資本の額は好調に改善しており、これはイスラエル経済におけるハイテク産業の重要性を考慮すると重要な指標となる。」
住宅市場の動向
「当社は住宅市場の動向を注視しています。住宅価格は2023年に下落した後、ここ数カ月で大幅に上昇しました。5月の住宅ローンの取引量は前月と比較して78億NISに増加しました。
「需要の増加と並行して、建設業界は依然として潜在能力を十分に発揮しておらず、主に労働者不足の影響を受けています。建設現場のフル稼働への復帰はゆっくりと進んでいます。供給側の主なボトルネックは人材不足であるため、さまざまな国から外国人労働者を建設業界に迎え入れるプロセスを引き続き促進することが重要です。さらに、安全保障関連のガイドラインと制限を条件として、建設業界におけるパレスチナ人労働者の潜在能力を最大化することも検討する必要があります。短期的に活動を維持することに加えて、長期的に建設の高い供給を維持するための措置も講じる必要があります。私が以前に指摘したように、これが住宅価格を緩和する鍵です。
政府予算
ヤロン氏は、「必要な予算調整の規模は全体的に大きく、したがって、財務省が予算編成プロセスを早期に開始したことは前向きな一歩である。防衛予算の恒久的な追加増額を含む決定が下された場合、それに応じてさらなる調整を行わなければならないことを強調する。たとえ一部が不人気であったとしても、経済の安定を確保し、持続可能な成長を促進するために必要な措置を講じるのは政府の責任である」と述べた。
「政府が必要な財政調整を部分的にしか実施しなかったり、予算の承認を2025年に延期したり、軍事費や恒久的支出のさらなる増加を承認したりした場合、イスラエルのリスクプレミアムがさらに上昇する可能性がある。これは、債務対GDP比が制御不能な軌道に乗っているという市場の認識が形成された結果であるだろう。」
記者会見でヤロン氏は、グローブス紙から、戦争がマクロ経済データに及ぼす影響、イスラエルのクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）の高騰、イスラエルと米国間の信用利回り格差などによるイスラエルの経済状況を世界中の投資家にどのように説明したかを尋ねられた。同氏は「世界中を旅する際、私はイスラエルで行っている予算調整に多くの意見を投じており、戦争が続く限り、2025年の予算で実施する主要な調整に焦点を当てています。同時に、イスラエルの経済は依然として成長しており、ハイテクの資金調達は依然として増加していることを強調しています」と述べた。
イスラエルのビジネスニュース、Globes発行 – ja.globes.co.il – 2024年7月8日。
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